万万没想到，被游资疯狂炒作的“5G概念龙头”东方通信，在今晚披露的2018年年报中，不再提及“5G”这一热门词。这是公司2015年年报披露以来的首次。同时，公司2018年业绩增速也大幅放缓。

自2018年11月26日到今年3月7日，东方通信在67个交易日内的涨幅达807.85%，涨停数量高达29个。2月26日，东方通信创下了这波涨幅的最高价37.07元，与2018年10月19日的3.7元相比，股价整整翻了十倍。但近期游资炒作东方通信的热情明显降温。3月8日至3月29日收盘，公司股价累计跌逾30%。

关键词“5G”从年报中消失

中证君注意到，在东方通信今晚发布的2018年年度报告中，“5G”一词消失了。用“5G”、“5g”、“下一代通信技术”这三个关键词检索2018年年报，无相关表述。

对比往年财报，这是不多见的。用“5G”这个关键词检索东方通信2008年以来的年度报告发现，从2015年年报开始，“5G”一词就开始出现了。彼时东方通信在“公司业务概要”一节提到，5G商用渐行渐近，为网优服务行业打开了后续市场发展空间。

此后在2016年年报、2017年年报及2018年半年报中，均有涉及5G的表述。比如公司在2018年半年报中称，“随着4G网络发展成熟以及NB-IOT、5G等新技术的不断部署应用，信息通信技术服务行业具有持续的市场发展空间。”

值得注意的是，自东方通信披露2018年半年报以来，5G商用步伐加快，国内三大运营商5G频谱分配敲定，华为、三星相继推出5G机型。就在2019年被看作5G元年的背景下，东方通信却在2018年年报中沉默了。

在股价连续涨停期间，东方通信多次发布风险提示公告，撇清自己跟5G的关系。3月7日公司公告称，目前的业务跟5G通信网络建设没有关系，也没有5G方面的收入。

股价暴涨8倍成5G龙头

从去年年底至今年3月初，A股市场最热的个股，非东方通信莫属。

统计显示，自2018年11月26日到今年3月7日，东方通信在67个交易日内的涨幅达807.85%。此间，东方通信的涨停数量高达29个。属于通信设备行业的东方通信，一时间被游资捧成5G概念“龙头”。

在上述期间，东方通信累计成交额高达1105亿元，排名两市第九。可参照的是，A股“股王”贵州茅台同期的成交额为1704亿元，排名第六。

一位沪上私募人士告诉中证君，东方通信遭遇爆炒，有几个原因：

第一是公司筹码分布高度集中，利于资金炒作。截至去年三季报，剔除第一大股东普天集团、证金及汇金后，东方通信已上市流通股合计为3.36亿股，占总股本的比例仅为26.75%，占流通股的比例也只有35.15%。

第二是知名游资轮番炒作，吸引人气，不排除多个游资配合炒作的可能。出现的游资席位包括华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、中国银河绍兴证券营业部等。

第三是杠杆资金加持。从11月26日开始，东方通信单日融资买入额从过去百万元级别(偶尔超过1000万元)升至数千万元级别，甚至上亿元级别。上述期间融资买入额合计达到154.18亿元。而从12月26日往前追溯67个交易日，其累计融资买入额仅有4.43亿元。

当然，这种击鼓传花的概念炒作无法长期持续。一旦潮水退去，高位进去的资金难免要沦为接盘侠。

实际上，东方通信大股东已用减持的方式“提示风险”。公司3月20日公告，东信集团因自身生产经营资金需求，计划自减持计划公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价和大宗交易方式减持股份合计不超过2512万股。

盘面显示，3月8日至3月29日收盘，东方通信累计下跌30.43%。

股东人数暴涨

在被游资疯狂炒作的背后，东方通信股东户数大幅增长。

东财数据显示，2018年9月30日，东方通信的股东户数为8.12万户，到2019年3月31日，股东户数达21.18万户，增加了13.06万户。

其中，截至2018年年报，吴嘉毅和张民两位自然人股东现身东方通信。

中证君在网站“仓位在线”上检索发现，“吴嘉毅”这个名字曾出现在云赛智联、仪电电子、深圳华强、宝信软件等个股的前十大流通股股东名单中。但无法确认是否与东方通信中的吴嘉毅为同一人。

业绩增速放缓

年报显示，东方通信2018年业绩增速大幅放缓。报告期内，公司实现营收24.05亿元，同比下降1.33%；归母净利润为1.27亿元，同比上涨7.78%。而在2017年，东方通信营收同比增幅达到23.08%，归母净利润同比增幅为29.01%。

分业务看，2018年，企业网和信息安全贡献收入2.50亿元，同比下降18.98%；智能自助设备贡献收入7.53亿元，同比下降13.03%；信息通信技术服务与运营贡献收入5.93亿元，同比增长14.46%；其他产业贡献收入7.39亿元，同比增长6.21%。

从毛利率看，东方通信2018年整体毛利率为16.30%，同比下降1.11个百分点。公司称，公司业务处于完全竞争型市场，包括金融电子、移动通信等，国内该行业企业众多，规模普遍较小。存在因行业竞争激烈影响公司盈利水平的风险。

梳理发现，东方通信近5个财年中的扣非净利润这一指标变化幅度剧烈。具体来看，2014年同比下降15.18%，2015年同比增长29.46%，2016年同比下降62.09%，2017年同比增长90.55%，2018年同比下降26.4%。

展望2019年，东方通信称，2019年是中国经济转型升级的重要关口，复杂的国际政治环境和经济形势使产业发展面临一定的不确定性，信息技术不断创新发展带来了新产品新模式的层出不穷，传统行业面临着新的机遇与挑战。

同时，公司经营发展方向是明确的，虽然行业竞争加剧，经济下行压力加大，但新的增长动力源也不断涌现，经营目标的实现机遇与挑战并存。将继续推进“企业网和信息安全产业、智能自助设备产业、信息通信技术服务及运营产业”三大产业生态圈的转型升级。