腾讯投资虎牙直播文章列表:

• 1、焦点分析 | 腾讯正式控股虎牙，虎牙斗鱼合并案或将推进
• 2、虎牙直播宣布获腾讯29亿投资！虎牙完成B轮融资
• 3、令人窒息的操作!腾讯投资虎牙直播 马化腾持百亿布局直播业
• 4、对腾讯投资虎牙几年后可占股50.1%条款的思考
• 5、游戏直播第一股尘埃落定，虎牙赴美上市，市值超31亿美元

焦点分析 | 腾讯正式控股虎牙，虎牙斗鱼合并案或将推进

不出所料，4月3日晚间，虎牙发布公告称，腾讯正式向虎牙和欢聚集团发出通知函，称已行使其股权——购买了16,523,819股虎牙B类普通股，总收购价约为2.626亿美元现金——交易完成后，腾讯成为虎牙最大股东，投票权提高到50.1%。

一轮游戏直播行业的整合行动或将近在咫尺。

此前，业内已经对由腾讯主导虎牙、斗鱼合并，有过一番猜测。腾讯原本持有斗鱼37.18%股份，为斗鱼第一大股东；再控股虎牙之后，同时成为游戏直播行业两大巨头的大股东。36氪曾与业内人士探讨，虎牙斗鱼两家合并、合则两利的道理非常明显，但此前一个关键就卡在腾讯在虎牙占股比例尚不具有控制权上。一旦腾讯控股虎牙，将是两家合并推进的重大信号。

这距离腾讯首次投资虎牙已经整整两年了。

2018年3月8日，YY公告称，旗下虎牙直播获得了来自腾讯的约4.616亿美元B轮战略投资。并且，腾讯有权在交易的第二年和第三年之间以公平的市场价格购买额外的虎牙股份，以达到虎牙投票权的50.1％。现在，腾讯已经可以开始行使这个权利了。

而就在那天稍早一些的时候，虎牙的直接竞对斗鱼刚宣布完成腾讯新一轮6.3亿美元增加投资。

在腾讯收入核心的游戏领域，腾讯抓得很紧。

目前，腾讯占有斗鱼37.18%的股权，为第一大股东，超过斗鱼CEO陈少杰；在最新一轮增资前，腾讯占有虎牙29.58%的股权，为第二大股东，仅次于38.94%股权的YY，而YY现在依然是CEO李学凌及其团队掌控。

也就是说只要腾讯想，一旦控股两大头部游戏直播平台，之后再有什么动作，对于腾讯也就方便得多，包括直接主导二者进行合并。只要它想。

大战后不能只剩一地鸡毛

两年以来，由于腾讯的先后入股，关于斗鱼虎牙将合并的传闻几度甚嚣尘上。

2018年底，YY董事长李学凌作客纪源资本“GGV996”栏目时，就明确表示，游戏直播注定是腾讯的主场，腾讯会将虎牙和斗鱼联合形成一个整体。

而这传闻不久前还使得当事高层不得不做了回应。

“这取决于大股东腾讯的意愿，但目前没有任何确切消息。”2019年11月，斗鱼创始人兼CEO陈少杰在斗鱼2019年第三季度财报电话会上如此说到关于斗鱼虎牙合并的传闻。陈少杰的表态，已经清晰地点明了事情的关键。

回顾从2014年开始的游戏直播大战，烧钱无数打得火热，不可谓不残酷，但腾讯的策略是志在必得，是要稳赢的。

具体来说，腾讯的做法是兵分几路。一方面自己内部做了“企鹅电竞”，但并不算成功。

另一手，腾讯在血流成河的公开战场上，收割了大战中胜出的两个玩家。才过了三年，当初一窝蜂入局的游戏直播平台只剩下斗鱼、虎牙，算是成功上市回报了投资人；连王思聪和360两大力量加持的熊猫TV，都在多次尝试自救而不得后难以为继，只留下一个略显悲壮的商业故事。熊猫TV的失败有很多原因，我们现在可以说，最后一根稻草就缘于腾讯对虎牙的注资。斗鱼是腾讯战投部门一直跟投的项目，而虎牙则是在腾讯游戏部门力推之后才纳入腾讯投资版图。

但是这就到此为止了吗？毫无疑问，斗鱼与虎牙的合并才最符合腾讯的利益。即便是对腾讯这样一个游戏生态上的超级巨无霸而言，资源和资金也不是无限的。

在竞赛中，各种主播除了财富与成功、努力与当红的叙事之外，跳槽、挖角、毁约、诉讼的幕后故事也屡见不鲜。此外，有主播就要有商务代理人，依附在直播平台上的经纪公司也因此雨露均沾。“平台烧钱烧给了谁？不就是主播和我们。”一家头部游戏主播经纪公司曾对36氪坦诚。

斗鱼虎牙过去由于互相挖角导致的主播军备竞赛，消耗了大量资金、牵扯了大量精力，还为数不清的舆论口水战、法律诉讼战付出了巨额代价，这些问题即便是两年前腾讯的投资也没能完全解决。但腾讯如果主导合并，则至少可以让斗鱼虎牙之间的矛盾迎刃而解。

其实腾讯已有布局。2019年3月，腾讯游戏新成立了直播事业部，这不是一个像此前做企鹅电竞一样的业务部门，而是致力于统筹所有直播相关业务的综合部门。有理由认为，这是腾讯在为推行统一的直播战略做的准备。

当年，斗鱼虎牙如果合并，哪支团队会来控盘，恐怕也取决于腾讯。虎牙擅长秀场直播、手握大量经纪和公会资源、整体营收更高；但斗鱼的游戏用户更多、更忠诚、更活跃，更符合腾讯的战略方向。

不过，减少两虎相争导致的资源消耗并不是合并的唯一动力。更值得注意的是，在游戏直播这个赛道，无论斗鱼还是虎牙，包括腾讯自己，都在最近两年遭遇了新的竞争环境。

新的威胁

真正的竞争者往往不是早已熟悉了的同行，而是其它领域的未知对手。

快手的游戏直播一直在许多人视野之外猥琐发育。从2016年初直播功能上线，2018年开始把游戏直播单列，后来还尝试过电喵直播等新产品。

2019年7月15日，快手首次公布的数据显示，快手站内游戏直播移动端日活跃用户超3500万，游戏视频用户总日活达5600万。根据QuestMobile当时的数据，截止2019年6月5日，斗鱼的日活数为1500万、虎牙的日活数为1100万，合计2600万。如果数据可信，那么两大“专业”游戏直播平台，加起来的不去重用户日活数还比不上快手。

随后，快手继续高歌猛进。

12月10日，快手大数据研究院发布 《2019快手直播生态报告》。这份快手官方报告显示，快手直播日活用户数突破1亿，而其中的快手游戏类直播日活已经超过5100万，又比五个月前增长1500万，进一步拉大了与斗鱼虎牙的差距。

随着亮眼的用户数据水涨船高，快手在游戏直播上的野心也不再遮遮掩掩了。报告中称，2019年快手首次直播英雄联盟总决赛（S9），首日在线观看人数突破2500万，总观赛人数达7400万。2020年1月，快手的体量得到了腾讯的承认，顺势拿下王者荣耀职业赛事直播版权。

至此完全可以说，快手的游戏直播已发育成型，从短视频切入到直播的链路被证明非常高效。

没错，斗鱼虎牙在过去几年持续深耕的用户毕竟是核心游戏和电竞用户。但在这个体量的快手“平A流”支配之下，传统游戏直播平台的那点核心用户价值和忠诚度，那些运营思路和技巧，很可能都会显得无足轻重。以腾讯为代表，以后所有的游戏CP方在考虑发行推广渠道时，都不能忽视快手。

对游戏直播野心勃勃的小巨头还不止快手一家。

2019年12月，B站宣布跟全球最流行的PC电竞游戏《英雄联盟》达成为期三年的国内独家直播协议，据路透社报道，这份协议价值8亿人民币。

同月没过几天，B站继续撒钱，曾经的斗鱼一姐冯提莫签约B站，据传签约金为数千万，这正是直播最火时期的水准。

B站采取激进的运营策略，是因为它在成为百亿美金级别的内容公司路上大步前进，而作为内容大类的游戏更是无法错过的。值得一提的是，斗鱼的前身就是比B站还早的二次元社区AcFun生放送频道。

而在快手、B站之外，还有字节跳动系的王牌产品抖音也在虎视眈眈。根据数据统计平台AppGrowing发布的2018年《抖音广告分析报告》，游戏是抖音广告投放占比最高的行业，占34.48%。

过去一年，字节跳动已经成为国内第一大轻游戏发行商。2020年春节期间，字节跳动在休闲游戏领域表现出了惊人的爆发力——免费游戏榜TOP 10中，字节跳动发行/代理的游戏占据了6个，TOP 5的游戏中占据了4个。（脑洞大师、我功夫特牛、是特工就上一百层、小美斗地主、我的小家等TOP 10游戏均为字节跳动发行。）

字节跳动还在上海、北京、深圳、杭州自研中心四地组建了超过1000人的开发团队，进军自研重度游戏。

2018年头腾大战正热的时期，腾讯曾停止与字节跳动系的一切商业合作。虽然还不知道抖音会对游戏品类直播的资源倾斜多少——这将面临与腾讯关系的重新审视，而腾讯是全球最大的游戏内容提供商和版权所有者，并且短期内这一局面并不会改变。

但是超4亿短视频DAU的体量放在那里，无论抖音想做点什么，旁人都需要提前准备个心眼儿未雨绸缪。

而在腾讯这边，尽管投资了斗鱼和虎牙，这两家直播平台一直把重心放在提升营收上，与腾讯游戏的深度战略整合做得并不好。此时此刻，如果腾讯整合斗鱼和虎牙，实现战略协同，或者能成为对抗外部进攻的堡垒。

腾讯对竞争态势的激烈程度一定心知肚明。那么推动斗鱼虎牙的合并，也就是看代价划不划得来的事儿了。

虎牙关于腾讯入股的内部信

虎牙直播宣布获腾讯29亿投资！虎牙完成B轮融资

继今天的斗鱼直播宣布获得腾讯40亿元人民币独家投资之后，刚刚虎牙直播也通过微博宣布，虎牙刚刚完成B轮融资，腾讯以4.6亿美元（约合29亿元RMB）独家战略投资虎牙直播！

据悉，这是虎牙直播继3月6日公布在美国IPO秘交之后，在资本市场上又一重磅消息；同时这也是虎牙直播迄今为止获得的单笔最大投资。欢聚时代CEO李学凌表示，在腾讯成为了虎牙直播的战略合作伙伴之后，相信虎牙与腾讯一起合力，将会更好的为中国的年轻游戏用户，提供游戏直播及电竞赛事等内容服务。虎牙直播也将在此次战略合作中，巩固其在直播市场的领先地位。

另外，据消息人士称，腾讯后续还有机会进一步投资虎牙。这也意味着，腾讯看好虎牙IPO，及其后的发展潜力，保持了进一步投资的可能。虎牙游戏直播生态优势与腾讯的游戏业务有极大的合作空间，未来的合作领域非常开阔。

从本次融资情况来看，综合虎牙盈利情况及融资额度，虎牙直播彰显出了惜卖的心态。据消息人士称，本次融资后，欢聚时代仍保持对虎牙直播的控股权，所以虎牙直播在腾讯投资后并不会过度依赖腾讯，可以与整个游戏行业保持着开放的合作，这也是利好的消息。

腾讯在一天内投资了斗鱼和虎牙两家大型直播平台，耗资69亿元，不得不说有钱真的可以为所欲为啊！

令人窒息的操作!腾讯投资虎牙直播 马化腾持百亿布局直播业

中国小康网讯 没有任何的征兆，互联网的超级大佬，腾讯的马化腾一天内斥资近百亿先后拿下“斗鱼”与“虎牙”两大直播平台。

3月8日，虎牙直播宣布，刚刚完成B轮融资，腾讯以4.6亿美元独家战略投资虎牙直播。

此前，欢聚时代发布截至12月31日的2017财年第四季度及全年未经审计财报。欢聚时代透露，其旗下游戏直播平台虎牙直播已经向美国证券交易委员会秘密提交了IPO申请文件。

虎牙直播2017年5月还曾宣布获得7500万美元的A轮融资，由中国平安(601318,股吧)保险海外(控股)有限公司领投，高榕资本、亦联资本、晨兴创投、欢聚时代董事会主席李学凌、虎牙直播CEO董荣杰参投。

此轮融资后，欢聚时代仍将保持对虎牙直播的多数控股权。

就在昨日中午，斗鱼创始人兼CEO陈少杰也在朋友圈宣布，获得新一轮6.3亿美金融资，腾讯独家投资。

“感谢股东们的支持，更加感谢团队的努力和拼搏。新的征程，斗鱼全力配合腾讯深耕游戏直播领域，做好游戏与直播的战略协同。”

斗鱼直播最新一轮D轮融资于2017年上半年完成，招银国际领投，南山资本通过元禾母基金跟投，也借此引入了国资和银行系资本。

在此之前的C轮融资和B轮融资中，皆有腾讯参与。2016年3月，获腾讯、红杉资本中国、南山资本1亿美元B轮融资，同年8月，完成C轮15亿人民币融资，由凤凰投资与腾讯领投。

这也意味着腾讯同时在虎牙和斗鱼两家下注，两家公司也在争抢上市。而映客也传出准备在香港上市，要融资3亿美元。

根据极光大数据发布的 2017 年榜单，斗鱼和虎牙在市场渗透率上，排在所有网络直播应用中的第一和第三位，日活跃用户均值分别为 660 万和 640 万。若以更细分的游戏直播领域来看的话，斗鱼和虎牙则占据着第一和第二名的位置。排在其后的熊猫直播和触手直播的日活跃用户均值分别是 260 万和 80 万。

对腾讯投资虎牙几年后可占股50.1%条款的思考

今年是个IPO相当活跃的年份，一季度已有8家公司成功登陆美股市场，融资总额高达33亿美元，而那些待上市的公司更是摩拳擦掌准备迎接那令人兴奋的一刻。3月6日虎牙直播提交了IPO上市文件，3月8日宣布接受腾讯4.6亿美元融资，这有可能是虎牙上市前的的最后一轮融资，但公告中有一条款却引起了关注，腾讯未来可通过市场竞争价格获得虎牙50.1%的股权。

（YY公告）

这一约定条款相当不寻常，一般融资公告的主要信息就是投了多少，估值多少，很少会加入某个股东未来会通过竞争价格获得多少股份的信息，因为市场状况是不可测的，其复杂程度还是要远远超过一条约定条款可覆盖的范围，上一次见到这样的条款还是2014年阿里巴巴投资微博时，约定阿里巴巴未来可占股30%。本次虎牙直播融资公告中的这一条款，有可能是应腾讯要求加入的，其含义较为丰富，有相当大的解读空间。

游戏直播在游戏全产业链中，已经扮演者越来越重要的角色，这一点市场是有共识的。吃鸡游戏绝地求生被引进中国之后，说是被游戏直播捧红的并不为过。游戏直播兼具直观、可视、灵活、浸入等特点，能在短期内完成用户教育，将大量用户吸引过来，而这比任何推广渠道的效率都要高很多。尤其是在一些国外爆红但国内认知度较低的游戏上，游戏直播可以起到爆款游戏引爆器的作用，实现事半功倍的游戏推广效果。

（刺激战场和全军出击，虎牙的开播数均居行业第一）

游戏直播市场上目前有虎牙和斗鱼两强争霸，彼此各有特点，事实上腾讯在投资虎牙的同时也投资了斗鱼，因为对于腾讯这样的游戏巨头来说，游戏直播实在是太重要了。虎牙出自欢聚时代，是YY孵化出来的新业务，传承了YY一直以来的技术积累，在直播技术上是较为领先的，而这一点也是腾讯较为看重虎牙直播的主要原因。当相同业务的平台各有各的特点，谁也压不倒谁时，战略投资者只要有钱，每个平台都投一点是最为稳妥的，腾讯在虎牙上市前作为基石投资者进入，恰是这个原因。

从疑似按腾讯的意愿加入投资公告的这一条款来看，腾讯对虎牙的企图似乎不止作为股东之一，而是想择机将虎牙置于自己的控制之下。虽然腾讯目前还没对虎牙进行多数控股，但融资公告中的这一条款，已经吓阻了许多潜在的竞争对手，不得不说这是腾讯相当高明的一招。腾讯将一步暗招埋到了后面，在截止日期的第二周年到第三周年期间，以市场公平竞争的价格获得虎牙直播50.1%的股权，这确实会给虎牙实际控制股东造成一些压力，但也相对限制了腾讯自己行使这项权利的条件。

那么，腾讯到底有没有在虎牙上市之后的第二年到第三年之间这一年，获得虎牙50.1%的股份呢？从现实条件来看，这并不是一件容易的事情。虎牙将在美股上市，美股是可以同股不同权的就是AB股制度，被最大股东欢聚时代牢牢控制，腾讯基本上没可能谁的招呼也不打就从市场上买来50.1%的股份，就算真的能够买来这么多，投票权问题也解决不了，最终还是控制不了虎牙直播。据此分析，腾讯加入这一条款的主要动机有二，一是吓阻潜在竞争对手投资虎牙，而是借此表达对虎牙直播的长期看好。腾讯获得虎牙50.1%股份的结果很有可能并不会发生，但腾讯却追求这个过程，在这件事中过程比结果更重要。

腾讯在游戏领域虽是霸主，也并非没有竞争对手，对游戏产业链中的重要环节进行高度关注确保万无一失，是可以理解的。斗鱼在经过几轮融资之后，腾讯或许已获得了控制权，而面对尚无法全面掌控的虎牙，腾讯做出了最接近于自身期望的举动，自己控制不了，但至少也不能让竞争对手有任何机会染指。而在虎牙直播这边，引进腾讯作为基石投资者能让自己的IPO之路更加顺畅。本次腾讯投资过后，欢聚时代继续保持对虎牙直播的绝对控制，在业务上并不会完全倒向腾讯一边。腾讯投资虎牙但却并未实现绝对控股的现实，能让虎牙直播继续与整个游戏行业进行开放的合作。

（手游市场份额）

虎牙直播保持独立而不被控制这件事为什么如此重要呢？抛出一个问题就能解答一切，虎牙未来的客户是只有腾讯一个好，还是把网易、畅游、完美世界等主要游戏公司都作为自己的客户好？以斗鱼为例，融资已到E轮，如腾讯确实对斗鱼实现了控股，其效应将是明显的。现有的与腾讯有竞争关系的客户如网易将会撤出，与腾讯有竞争关系的潜在客户也将退缩，弄到最后斗鱼有可能成为腾讯的专用平台。腾讯游戏推广当然是不会亏待斗鱼的，但其商业空间的天花板也就此建好了。这当然也不一定是件坏事，但虎牙直播显然并不想走这条路。

腾讯和虎牙各自目标的侧重点不同，但在包含了约定条款的投资这件事上，却也没什么利益冲突，彼此的核心利益反而是一致的。腾讯虽然不能控股虎牙，但用投资行为给虎牙直播的上市背书，给虎牙带来高溢价的预期是显而易见的，自己的投资也能获得更高的收益，还能用大股东身份尽可能多地向虎牙施加影响，至少不能让其占到竞争对手那边。而对虎牙来说，引入了腾讯之后，IPO大获成功也是可预期的结果，自身还能保持独立运营地位，不给自己的发展空间设置天花板。两者在这个问题上有共同利益，因此腾讯在此次融资公告中添加的约定条款，更主要的意义在于，向市场释放利好。把这件事当利好来看，是很恰当的。

游戏直播第一股尘埃落定，虎牙赴美上市，市值超31亿美元

昨晚，虎牙直播正式在纽约证券交易所挂牌，成为中国游戏直播“第一股”。

虎牙开盘价15.5美元，较12美元的发行价上涨29.17%，按开盘价计算，虎牙市值达到31.24亿美元。

虎牙就此成为中国直播领域第四家上市公司，此前三家分别为欢聚时代、陌陌、天鸽互动。

虎牙直播

虎牙直播（HUYA）成立于2014年，是一家以游戏直播为核心的泛娱乐直播平台，最开始作为欢聚时代（YY）游戏部门，后来独立运营。

截至目前，虎牙与90个电子竞技组织进行合作，主办或直播了LOL年终总决赛总决赛、LCK、LPL 、KPL 、APL、NEST 、LCS（NA）、LCS（EU）、LMS/MSI、LOL年终总决赛、LOL洲际赛、天命杯、索泰杯（重要性按先后顺序）等360多场电竞赛事，拥有LPL、LCK、LCS（NA）、LCS（EU）、LMS版权，是唯一集齐LOL五大联赛的直播平台。

截至2018年第一季度，虎牙总营收为人民币8.436亿元（约合1.345亿美元），其中流媒体直播营收为人民币7.928亿元（约合1.264亿美元），广告和其他营收为人民币5080万元（约合810万美元），净利润达到人民币3140万元（约合500万美元）。较去年同期的净亏损人民币4170万元实现扭亏。

虎牙2018年第一季度拥有约9290万月平均访问用户，较去年同期的7800万增长19.2%。2018年4月10日，虎牙向美国证监会SEC正式提请上市，拟募集资金2亿美元。

腾讯是第二大股东

2018年3月7日，虎牙宣布完成B轮融资,引入腾讯4.6亿美元的独家战略投资。

有资料显示，腾讯在B轮的独家战略投资中还获得一项权利，以公平的市场价格继续收购虎牙的股权，并最终获得虎牙50.1% 的投票权。业内人士分析，这意味着腾讯在未来可能会取得对虎牙直播的控股地位。

虎牙的招股书显示，李学凌持股为3.7%，拥有0.4%的投票权；董荣杰持股为2.7%，拥有3.1%的投票权。但欢聚时代依然是虎牙直播的最大股东，持股比例为48.3%，拥有55.5%的投票权。腾讯旗下基金持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权，腾讯为虎牙第二大股东。

昨晚，虎牙CEO董荣杰接受记者电话连线采访，关于虎牙是否考虑借助腾讯平台等打通产业上下游，拓展业务板块？

他表示:“我们也非常期待能跟腾讯在包括游戏等各个领域进行深度合作，目前可能在跟腾讯深入思考，直播平台是否能跟游戏内容进行互动的打通，也包括一些赛事的深度合作。虎牙刚刚在东南亚发布了一款产品，我们也希望能借助腾讯在海外众多的游戏内容，帮助虎牙快速的去占领东南亚的游戏市场。我们也不仅仅只有游戏直播，还有很多其他类型直播内容，我们也希望跟腾讯进行各方面探讨，能跟腾讯众多资源更好的进行直播的尝试。”

至关重要的三步

虎牙能取得当前的成绩，与CEO董荣杰的三步转型不无关系。

第一步：全军出击。2014年开始，互联网大环境的变化，使得传统网站媒体包括游戏工具的变现能力，广告 游戏联运的方式，已显露颓势。李学凌和董荣杰坚定认为，专注于游戏直播的虎牙能成为欢聚体系新的流量增长点。

2015年初，李学凌宣布欢聚来年将拿出7个亿加大投入虎牙直播，董荣杰获得了最大的授权，获得了欢聚在产品、资金、技术上的全力支持。虎牙也成了董荣杰在欢聚时代以后的二次创业。

第二步：手游逆袭。在虎牙内部，董荣杰制定了深耕游戏直播领域，在培养自己主播的同时，审慎获取优质的头部主播。迅速集中资源卡位，奠定了王者荣耀第一直播平台的地位。

2016年底，虎牙正式宣布从欢聚剥离出来，成为独立公司。

第三步：绝地求生。2017年下半年，“吃鸡”游戏横扫全中国，挖来韦神等头部主播着力推出优质的直播内容和互动社区文化。

变现如何突破

目前，虎牙直播以打赏模式、合作联运和广告变现为三驾马车，以此实现商业价值最大化。其中又以打赏模式为核心。

从本质来看，打赏是建立人与人之间的关系以及情感链接的一种表现，为所有直播平台广泛应用，堪称直播平台的生命线。

可反观之，付费用户和付费能力终归是有限的，平台如何突破打赏模式，是各家直播平台在营销、电商、IP等后向维度要不断探索的事情。

根据易观发布的《2018年中国游戏直播市场年度综合分析》，自2014年起，游戏直播平台经历大浪淘沙，少许平台实现一部分变现收入，但不能覆盖成本上的输出，市场规模为4.7亿元。但随着市场监管以及业务不断整合，2015年市场规模达到11.8亿元，增长151.06%。至2017年，我国游戏直播市场竞争业已进入尾声，整个市场方向业已定型，市场规模达到58.8亿元。预计2020年，游戏直播市场规模将达到65亿元。不难看出，游戏直播行业即将迎来黄金发展期。

文/元气少女