海通证券大智慧委托文章列表:

• 1、海通证券新三板做市企业储备超30家，持股300余万股
• 2、99%股民用过的炒股软件申请上科创板了！毛利率媲美茅台
• 3、业绩雷、实控人雷、造假雷……细数这些年股民经历的雷区
• 4、中邮创业基金管理股份有限公司关于代销机构及直销平台申购基金费率优惠的公告
• 5、8天5板！牛市新旗手出现，逾百亿资金入场！两大引擎启动，A股大行情要来了？

海通证券新三板做市企业储备超30家，持股300余万股

大智慧阿思达克通讯社9月1日讯，据大智慧通讯社统计，在43家首批新三板做市企业中，海通证券(600837.SH)持有三家企业的股份，包括卡联科技、联飞翔、行悦信息等三家企业。据海通证券一位新三板相关负责人透露，该公司在上述三家企业中的累计持股超300万股。目前海通证券已经储备了逾30家的做市企业，且未来计划再投入10-20亿资金用于做市业务。

同时，另外一位海通证券新三板人士向大智慧通讯社表示，这30多家企业可能在这一两年内陆续推出，具体推出情况要视新三板做市活跃度而定。如果做市业务比较活跃，会较快推出。储备的这30多家做市企业，多数为海通证券主办的挂牌企业，其余部分是其他券商向其推荐的挂牌企业，行业主要集中在医疗、TMT等热门行业。

海通证券董事长王开国日前在海通新三板投融资对接会上表示，未来海通证券在新三板做市商业务上有望再投入10-20亿元，目前海通证券在新三板做市商业务上的资金投入达5亿元。

上述海通证券新三板人士表示，公司计划为做市业务再投入10-20亿元资金的前提是，此前拨款的5亿元先用完。由于新三板企业规模较小，已经储备的30多家企业将主要用此前的5亿元资金布局。同时，该人士透露，目前新三板做市券商所获取的股价差额很难达到5%。

发稿：常银玲/古美仪 审校：胡庆/陈金艳

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。

(大智慧阿思达克通讯社 官方微信互动DZH_news 上海站电话: 86-21-2021 9988-31065 北京站电话: 86-10-5799 5701 微博爆料weibo.com/dzhnews)

99%股民用过的炒股软件申请上科创板了！毛利率媲美茅台

来源：中国基金报微信号

同花顺、大智慧的老对手，申请上科创板了！99%股民都用过的炒股软件，90家券商客户，毛利率媲美茅台！

中国基金报 泰勒

今晚(7月10日)，上交所科创板一则消息，吸引了不少老股民的眼球。

深圳市财富趋势科技股份有限公司准备上科创板，上交所刚刚受理。

对于这个公司，可能只有1%的股民听过，但背后却是99%的股民都用过他们家的炒股软件。尤其是在PC时代。

没错，这家公司的主要品牌就是通达信软件。

如果通达信能顺利在科创板通关的话，这就意味着国内三大证券行情交易系统和证券信息服务商，都在资本市场齐聚了，另外两家是同花顺以及大智慧。

一起来看看招股书有啥亮点。

通达信要上科创板啦！

7月10日消息，7月10日，上交所受理深圳市财富趋势科技股份有限公司科创板上市申请。深圳市财富趋势科技股份有限公司在证券行业的主要品牌是“通达信”软件。

招股书显示，本次发行股份数量不超过1667万股，占发行后的总股本的比例不低于25%，总股本不超过6667万股，保荐人(主承销商)是银河证券。

早在5月28日的时候，深圳证监局就披露，深圳市财富趋势科技股份有限公司拟首次公开发行股票并在境内交易所上市，已接受银河证券辅导，并于2019年4月24日在深圳证监局进行了辅导备案，不过该公司此前曾闯关上市失败。

招股书介绍，公司是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商， 主要面向证券公司等金融机构客户提供安全、稳定、可靠的金融软件解决方案，为证券公司等金融机构建设其投资者行情交易终端、终端用户信息系统以及客户服务系统等。同时为终端投资者客户提供专业、高效的证券信息服务。

连续三年近利润超一亿

预计上市后总市值不低于人民币10亿元

招股书显示，通达信母公司总资产有9.4亿，从2016年到2018年连续3年近利润超1亿，分别是1.38亿、1.18亿、1.4亿。

而截至今年1一季度，公司的营业收入三千多万，净利润2500多万。

最近三年，公司综合毛利率分别为 88.83%、 87.29%和 87.24%，公司综合毛利率稳定且保持较高水平，逼近贵州茅台的90%。

最近三年，公司销售净利率分别为 77.30%、 69.80%和 73.02%，销售净利率较高，表明公司营业收入转化为净利润的水平，体现出公司费用管控能力较强，企业运营效率较高。

据招股书披露，发行人盈利能力较强， 结合可比公司在境内市场估值情况，对发行人市值进行预先评估，预计发行人发行后总市值不低于人民币10亿元。

而发行人本次发行上市申请适用《 上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项规定的上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

大多数券商都是它的客户

与90家证券公司存在经常业务来往

为什么说99%的散户没听过这个公司，却几乎都用过他们家的产品，一方面他们的竞争对手同花顺跟大智慧都涉及到财经资讯业务，所以品牌传播力会更加广一些。

另一方面主要是由于深圳财富趋势科技的客户是机构客户，主要是券商，并不直接针对个人投资者，因此大家虽然用着他们家的产品，但未必知道这家公司。

通达信母公司主要客户为包括中信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、银河证券、广发证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、申万宏源证券有限公司、招商证券股份有限公司、海通证券股份有限公司在内的国内绝大多数拥有经纪业务资质的证券公司，公司软件品牌“通达信”在证券公司等机构客户中拥有 广泛的知名度和认可度。

2016年、2017年、2018年和2019年1-3月，公司前五名客户销售收入合计分别为3,937.03万元、2,522.39万元、3,711.61万元和936.71万元，占同期公司营业收入的比例为21.94%、14.91%、19.02%和29.06%。具体情况如下

招股书披露，客户结构较为简单，就是国内那些券商，不存在对单一客户的依赖。

而且受用户的使用习惯、系统安全性、稳定性以及系统升级和后续维护等因素影响，机构客户一般不会轻易更换软件开发商，公司软件产品的客户黏性较高，有利于公司与证券公司等机构客户建立长期稳定的合作关系。

报告期内，公司与境内约90家证券公司存在经常业务往来。

以下是其主要产品和服务的收入情况：

同花顺跟大智慧是它的对手

再来看看竞争对手方面。

目前A股上跟通达信母公司对标的就两家，分别是同花顺跟大智慧。

招股书称，2017年，受证券市场低迷等因素影响，营业收入出现小幅下滑，但变动幅度小于同行业上市公司。

另外，公司强调，与同行相比，公司更加注重于面向机构券商销售和维护服务，同行业公司更加侧重面向散户的相关业务的开发和服务。所以故同行业可比公司的业绩波动幅度高于本公司。

深圳财富趋势科技公司称，公司2016年、2017年、2018年和2019年1-3月证券行情交易系统及维护服务的业务收入分别为15,434.18万元、14,147.35万元、16,728.35万元和2,450.64万元，分别占主营业务收入的86.42%、84.07%、86.13%和 76.52%。本公司该项业务收入规模较大，占比较高。

以下是该公司披露的业务对比情况：

募集资金全部用于通达信开发

招股书显示，公司拟募集7亿多，全部用于通达信的开发上。

大股东实控人持股90.98%

通达信的老板叫黄山，持有公司45,489,764股股份，占公司总股本的90.98%，为本公司 的控股股东和实际控制人；黄青直接持有公司1.19%的股份，与黄山为兄弟关系，黄山、黄青为一致行动人。

假设按照公开发行新股1,667万股计算，则本次发行前后公司股本结构如下：

此外，深圳财富趋势科技公司还披露，截至一季末公司共有247名员工。

此前曾闯关IPO失败

2012年的时候，通达信曾经想上市。

但是，当时的IPO被成为A股最乱招股书。

据当年媒体报道，“财富趋势(通达信)的招股书甚至连一些常识性的问题都说不清楚，保荐机构和会计师等中介机构也装糊涂。”一位证券软件企业人士说。

与此同时，财富趋势的上市保荐人银河证券、审计机构众环海华会计师事务所(简称：众环海华)与公司存在多笔财务往来，上市相关信息披露的独立性、真实性也受到业内广泛质疑。

另外，公司称三年综合毛利率超过90%，该数据真实性受到业内广泛质疑，更被指过度粉饰财务报表。彼时，市场质疑之处主要集中于营业利润率过高、员工工资费用远低于同行平均水平、税收依赖严重、税收数据打架、保荐机构银河证券为公司第三大客户等问题。

2012年6月1日，中国证监会发布公告称，鉴于深圳市财富趋势有相关事项需进一步核实，决定取消审核其IPO申请。

时隔7年，这一次通达信选择了科创板，接下来能否通关？我们拭目以待。

目前同花顺、大智慧的A股市值分别是480亿、130亿。前两者营收规模也大于财富趋势。在这种背景下，财富趋势能借科创板实现突围吗？

业绩雷、实控人雷、造假雷……细数这些年股民经历的雷区

树林子大了，什么鸟都有。

不得不说，近几年，由于各种原因，“爆雷”事件一直层出不穷。单纯的经营情况恶化导致的财务风险在一定程度可以提前提防，但一些“黑天鹅”事件的发生，却让人猝不及防。

爆雷后，受伤的无疑就是背后的投资者，但基金也时常跟随踩雷，让人大跌眼镜。日前，财通基金旗下七只基金同时发布公告，解聘基金经理姚思劼。数据显示，该基金经理在今年一季度超配了业绩炸雷的影视股，并重仓陷入“黑洞”危机的视觉中国，以及将新城控股列入基金重仓股，今年地雷股的题材几乎样样全。

回首2018年雷区

回首2018年的那些雷区，商誉减值、股权质押、民企债券违约等，毋庸讳言，是2018年市场关注的焦点问题。

1、商誉减值

近几年A股商誉的不断膨胀，巨额商誉的背后或隐藏着上市公司非理性并购的风险，投资市场过热滋生跨界并购和题材炒作的现象。

数据显示，截止至2019年一季度，A股上市公司商誉规模超过1.33万亿元。其中，主板、中小板和创业板的商誉规模分别达到7703亿元、3280亿元以及2328亿元。

观察近几年的数据可以发现，2014年、2015年、2016年、2017年间，上市公司商誉增长迅猛，形成高峰后逐渐回落，但站在2019年一季度来看，目前的商誉规模仍处于高峰。

值得注意的是，2018年11月证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，要求企业定期或及时进行商誉减值测试，至少每年年度终了进行减值测试，且不得以业绩承诺期间、业绩承诺补偿为由不进行测试；要求上市公司在年报、半年报、季报中披露与商誉减值相关的所有重要、关键信息等等。

监管信号释放，上市公司并购重组时间明显减少，上市公司商誉规模增速也明显放缓。

不过，监管信号释放后，上市公司商誉减持成了“堰塞湖”。今年春节前夕，大批上市公司商誉爆雷，年报业绩巨亏。据Wind，2018年上市公司净利润亏损金额超10亿元的有122家，其中，亏损的原因大部分都是商誉减值。

2、股权质押

2018年股票市场持续低迷，上证综指自年内高位回落，跌幅超30％，不少公司大股东面临质押股爆仓压力，期间不少个股出现“闪崩”跌停现象。

据海通证券统计，跌破平仓线的公司主要集中在机械设备、医药生物、化工等行业，这也是质押规模居前的几个行业。传媒、纺织服装、计算机、轻工制造股权质押市值占行业市值比最高，而这些行业是大部分中国中小民营企业集中从事的行业，尤其在长三角和珠三角地区。

为解决股权质押问题，证券业协会组织证券公司成立资管计划，银保监会支持保险公司发行纾困理财产品，各地方政府发行纾困专项债，随后，多家上市公司公告得到纾困基金救助。

据上证报统计，在这一波纾困潮中，已有百余家上市公司或其大股东获得了来自各路资金的驰援，涉及资金总额近千亿元。目前来看，获得纾困的上市公司和伸出援手的资金大都获益良多。一方面，得到雪中送炭的大部分上市公司一解燃眉之急，迅速回归正轨；另一方面，随着企业经营状况企稳，也带动股价上涨，纾困资金已经获得不小的浮盈。

3、民企债券违约

2018年以来，债券违约事件较多。据海通证券统计，2018年，全年新增违约主体共45家，其中民营企业37家，占总体的82％，涉及债券余额1043亿元。

2019年上半年违约潮仍在延续，爆雷较多的仍为民企。据海通证券统计，截至2019年7月17日，19年新增的24家违约主体中，民营企业共有21家，占违约主体数的87.5％，共涉及债券余额469亿元。

受市场高度关注的包括：康得新、中民投以及东方园林等民企违约。

2019年有哪些新雷区

进入2019年，虽然大盘指数出现了明显反弹，两市个股在此期间也获得不少涨幅，但是上市公司“爆雷”事件依然在发生。除了2018年这些比较大的雷区外，2019年又有哪些新雷区？

1、财务造假

随着监管层对于信息披露管理的加强，上市公司被挖出涉及财务造假。其中，康得新造假金额惊人，一时间掀起了投资者对问题公司的质疑，不少ST股在此期间持续大跌。

7月5日，证监会发布消息，*ST康得涉嫌在2015年至2018年期间虚增利润总额达119亿元。证监会强调，*ST康得所涉及的信息披露违法行为持续时间长、涉案金额巨大、手段极其恶劣、违法情节特别严重。

深交所发布消息称，如证监会对*ST康得作出最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。

无独有偶，今年5月中旬，证监会通报了康美药业财务造假的事实。已初步查明，康美药业披露的2016-2018年财务报告存在重大虚假：

一是使用虚假银行单据虚增存款，

二是通过伪造业务凭证进行收入造假，

三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。

另外，承兴国际事件也是近期市场关注的焦点话题。美股上市公司诺亚财富发布公告称，旗下歌斐资产管理的一只信贷基金，为承兴国际控股相关第三方公司提供供应链融资，总金额为34亿元人民币，其底层资产主要是向承兴国际相关方就其与北京京东世纪贸易有限公司之间的应收账款债权，但京东发布公告称，应收账款合同为承兴国际伪造。

作为资产管理人的歌斐资产，并未对底层资产真实性进行核查。这引起了市场对供应链金融领域风险的担忧。

2、业绩爆雷

相对于财务造假而言，业绩爆雷性质不算恶劣，但上市公司背后的经营风险也不得不关注。

7月14日晚间，东阿阿胶公告称，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元-2.2亿元，同比下滑75％-79％。

而在同一日，大族激光也预计2019年上半年净利润为3.57亿元-4.07亿元，同比下降60％-65％。

消息公布后，东阿阿胶、大族激光在7月15日期间纷纷跌停，而这进一步引发了市场对白马股业绩增长的担忧，不少白马股自年内高位开启调整模式。

Wind统计的白马股指数成分股中，一心堂、老板电器、卫星石化等近5个交易日跌超7％，跌幅明显，苏泊尔、春秋航空、伊利股份等跌幅也不小。

3、实控人风险

民企由于企业性质原因，实控人发生较为恶劣的违法违规事件将对公司经营产生一定影响，短时间内体现在股债价格上。

而此类风险，一旦发生，难以规避。据海通证券统计，2019年以来民企上市A股中实控人被立案调查以及逮捕的个股案例，大致有9家，分别是方盛制药（603998.SH）、深大通（000038.SZ）、元成股份（603388.SH）、熊猫金控（600599.SH）、太平鸟（603877.SH）、派生科技（300176.SZ）、新城控股（601155.SH）、大智慧（601519.SH）以及博信股份（600083.SH）。

海通证券指出，民企的实控人风险主要体现在，民企风格受实控人影响较大，实控人情况对企业再融资有显著影响。

实控人风险另一项是对企业经营的影响，一方面体现为事前实控人可能利用职权便利“掏空”公司，另一方面则是事后影响后续项目推进。

对于2019年来的爆雷问题，联讯证券指出，今年以来上市公司频频爆雷的主要根源，是过去金融高杠杆带来的不良后果在经济的下行压力之下逐渐显现。"过去，在金融杠杆较高以及股市存在泡沫（2015年股市大涨）的背景下，不少上市公司都用较高的价格频繁进行外延并购。如今随着经济面临下行压力，金融杠杆缩紧，被收购公司的业绩承诺到期，上市公司过去并购的业绩地雷也逐渐浮现水面。"

本文源自证券时报网

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中邮创业基金管理股份有限公司关于代销机构及直销平台申购基金费率优惠的公告

一、通过代销机构申购基金费率优惠内容

中邮创业基金管理股份有限公司（以下简称“本公司”）经与工商银行、首创证券、银河证券、中信建投证券、国泰君安证券、海通证券、国联证券、中泰证券、联储证券、南京证券、东海证券等代销机构协商决定，自2019年1月2日起，中邮中证价值回报量化策略指数型发起式证券投资基金A（代码：006225）参加上述部分代销机构基金申购的费率优惠活动。现将有关事项公告如下：

1、适用投资者范围

通过以上各代销机构申购中邮中证价值回报量化策略指数型发起式证券投资基金A（代码：006225）的投资者。

2、具体费率优惠方式

投资者通过工商银行工银融e行（个人网上银行、个人手机银行）和个人电话银行等电子银行渠道申购上述产品的，其申购费率均享有八折优惠。若折扣前的原申购费率为固定费用的，则按原费率执行，不再享有费率折扣。

投资者通过首创证券手机APP或客户端申购上述基金产品（限场外前端收费模式），其申购费率最低可享1折优惠。适用于固定费率的，则执行其规定的固定费用，不再享有费率折扣。

投资者通过银河证券申购上述基金，其申购费率不设折扣限制，若折扣前的原申购费率为固定费用的，则按原费率执行，不再享有费率折扣，具体折扣费率以公司页面公示为准。

投资者通过中信建投证券网上交易系统申购上述基金产品的，其享受申购费率4折优惠，但优惠后申购费率如果低于0.6％，则按0.6％执行；原申购费率低于或等于0.6％的，则按原费率执行（原申购费率请参考相关公告）。投资者临柜方式办理申购业务，原申购费率高于0.6%的，最低优惠至0.6%，且不低于原费率的8折；原申购费率低于0.6%的，则按原费率执行。

投资者通过国泰君安证券、海通证券网上交易系统申购上述基金产品的，其享受申购费率4折优惠，但优惠后申购费率如果低于0.6％，则按0.6％执行；原申购费率低于或等于0.6％的，则按原费率执行（原申购费率请参考相关公告）。

投资者通过南京证券网上交易（通达信、同花顺）、手机交易（金罗盘、大智慧）等非现场交易方式进行场外申购上述基金（具有前端、后端申购模式的基金，仅限前端申购模式）的，原标准申购费率高于0.6%的，优惠为标准申购费率的四折，且不低于0.6%；原标准申购费率低于0.6%或为固定费用的，仍按原标准申购费率执行。

投资者通过东海证券网上交易、手机端及临柜方式参与申购，申购费率享受4折优惠，但优惠后的申购费率不低于0.6%；原申购费率低于0.6%，则按原申购费率执行，不再享有费率折扣（限前端、场外模式）。基金申购费率为固定金额的不再享受以上费率优惠。

投资者通过中泰证券网上交易系统申购上述基金的，申购费率享有1折优惠。原申购费率为固定费率的，则按原费率执行。

投资者通过联储证券申购上述基金产品的，申购费率最低享有1折优惠。原申购费率为固定费率的，则按原费率执行，不再享有费率折扣。

投资者通过国联证券申购上述基金产品的，申购费率不设折扣限制，具体折扣费率以国联证券活动为准。若折扣前的原申购费率为固定费用的，则按原费率执行，不再享有费率折扣。

二、通过直销平台申购基金费率优惠内容

中邮创业基金管理股份有限公司（以下简称“本公司”）决定自2019年1月2日起，中邮中证价值回报量化策略指数型发起式证券投资基金，通过网上直销平台、官方微信平台申购，起点金额为100元。中邮中证价值回报量化策略指数型发起式证券投资基金A（代码：006225）参加网上直销平台、官方微信平台申购基金的费率优惠活动。现将有关事项公告如下：

1、适用投资者范围

通过网上直销平台（https://i.postfund.com.cn/）、官方微信平台（中邮基金服务号）申购上述基金的投资者。

2、具体费率优惠方式

投资者通过网上直销平台、官方微信平台申购上述基金产品的，享受申购费率1折优惠（固定费率除外）。（原申购费率请参考相关公告）。

三、重要提示

投资者可通过本公司及以上各代销机构了解更多费率优惠信息。

该活动解释权归本公司及以上各代销机构所有。有关本次活动的具体规定如有变化，敬请投资者留意本公司及各代销机构的相关公告。

本公告解释权归中邮创业基金管理股份有限公司所有。

中邮创业基金管理股份有限公司客户服务电话：400-880-1618、010-58511618

官方网址：www.postfund.com.cn

风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，敬请投资者注意投资风险。

特此公告。

中邮创业基金管理股份有限公司

2018年12月28日

8天5板！牛市新旗手出现，逾百亿资金入场！两大引擎启动，A股大行情要来了？

牛市行情两大发动机启动，A股又要来大行情了？

5月25日上午，A股三大股指集体大涨。券商板块再度爆发，其中湘财股份涨停，8个交易日5个涨停，累计上涨57.6%；北向资金半日净流入逾百亿元，达111.35亿元。

上午A股主要指数表现

来源：Wind

值得注意的是，去年7月初那波行情启动前，光大证券6天上涨45.6%，带动券商板块集体大涨，随后涨势扩散至金融股和大盘；北向资金也连续多日实现百亿元级别的净流入。

中金公司日前表示，当前调整时长已近3个月，幅度接近20％，换手率也一度达到2％附近的低点，“中期调整”已近尾声。

“牛市旗手”再度领涨

今日上午，券商板块再度领涨两市，其中哈投股份、湘财股份涨停，中信建投盘中触及涨停。

来源：Wind

事实上，券商板块5月中旬以来就开始反复活跃，本轮券商行情的领头羊是湘财股份。今日早盘，湘财股份再度涨停。5月14日以来，湘财股份8个交易日内收出5个涨停，累计涨幅达57.6%。

来源：Wind

去年7月初行情启动前，光大证券在券商中走出领涨行情，2020年6月19-30日，累计上涨45.64%。个别券商股走出大涨行情，“以点带面”带动整个券商板块，券商板块再带动金融板块，最后大金融带动整个大盘。

炒股软件板块暴涨

从历史经验看，券商板块若是有大行情，金融科技板块也差不了。再细分看，主要就是炒股软件板块。在一波大的金融股行情中，涨得最多的往往是炒股软件。

比如，在2019年2-3月的春季行情中，涨得最猛并不是当时的券商领头羊中信建投等，而是大智慧。

今日上午，Wind炒股软件指数大涨5.34%，板块中个股全线上涨。

来源：Wind

除此之外，银行、保险板块早盘也明显上涨，其中银行板块走势较强，厦门银行涨停，招商银行、平安银行等纷纷大涨。

对于银行板块，东吴证券表示，下半年继续看多银行股。驱动逻辑包括预计贷款利率二、三季度仍有上行空间，进而推动净息差二季度企稳走平，下半年有望回升等等。

“茅五泸”重回“舞台中央”

今日上午，一直缺席本轮白酒行情的“茅五泸”迎来大涨，重回A股“舞台中央”。其中，泸州老窖上涨5.6%，贵州茅台上涨4.77%，五粮液上涨4.44%。

来源：Wind

值得注意的是，张坤管理的易方达蓝筹精选在2020年第四季度持有贵州茅台326.55万股，2021年第一季度加仓105.45万股，市场预估加仓价在1900元附近。

春节后连续调整后，3月中下旬以来，多只二三线白酒股开始反攻，舍得酒业、水井坊等均翻倍。相比于二三线白酒股的强势，一线白酒股反而表现一般。

中信建投证券表示，高端白酒短期价格坚挺，库存良性，长期增长确定性强。目前白酒已进入消费淡季，空窗期应密切观察批价和库存变化，判断行业景气度走势。考虑到未来五年增长的确定性，可消化较高估值，白酒板块依旧具备较好的配置价值。

北向资金半日净流入111亿元

一波大行情的主要驱动力之一，便是增量资金。Wind数据显示，今日上午北向资金净流入111.35亿元。半日流入过百亿元，在A股历史上并不多见。

来源：Wind

在去年7月初的大行情中，北向资金就是重要的推动力之一，连续多个交易日加仓过百亿元。

2020年7月初北向资金净流入情况

来源：Wind

A股在当前阶段会否来一波大的上涨行情？不少机构已经开始摇旗呐喊。

海通证券认为，目前看悲观预期正在过去。参考历史股指的波动幅度，今年股市还有进一步向上拓展的空间，指数再创阶段新高的概率较大。

国泰君安证券则表示，沪指已经在3300-3500点横盘近三个月，震荡行情将延续但不会长久，后市将震荡拉升，上证综指有望挑战4000点。

编辑：张楠 叶松