近两年来，飞鱼科技越来越沉默了。

CEO姚剑军最近一次接受媒体采访时，也开始显露出一些担忧，他甚至开始以反省者的姿态谈论飞鱼科技过去两年走过的弯路。如果时间回到2014年，即使是最悲观的人也不会想到，市值35亿港元、年净利润近2亿的游戏公司，会在2017年遭遇如此重创。

一、去年赚了500万，今年上半年亏了5000万

各大上市游戏公司陆续发布了2017年上半年的游戏财报，总结下来有超七成的游戏公司实现了营收增长，也有25%的公司营收是在下滑的。笑得最灿烂的是腾讯，跌得最痛的是飞鱼科技。相比去年同期，飞鱼科技营收跌了42.4%······

1.飞鱼科技上半年营收5486万，同比下滑42.4%

2013-2014年是飞鱼科技的峰值时期，当时它可以说是厦门游戏圈的骄傲，网游《神仙道》、手游《保卫萝卜》都是国内知名的产品。2014年，飞鱼科技全年营收为3.4亿元人民币，净利润1.86亿元。那时候厦门吉比特也还没有进军手游领域。

2016年飞鱼科技全年营收1.88亿，相比2014年已经少了将近一半。到了2017年上半年更是雪上加霜。40家游戏上市公司中，飞鱼科技营收跌得最痛。相比2016年同期，营收下滑了42.4%，妥妥的排在了下滑榜首位。

2.付费用户少了67%，上半年亏损超5000万

飞鱼科技去年下半年扭亏为盈，最后以净利润547万收尾，但今年上半年又亏了5430万。这里的盈亏到底是什么概念呢？以一套100㎡学区房售价1000万为标准，也就是去年辛辛苦苦一整年好不容易赚到了半套学区房的钱，现在小半年又倒亏了5套。

这亏损5430万的背后已经写满了飞鱼科技的努力。

根据飞鱼科技财报同期公布的数据：

（↓）RPG手机游戏平均MPU由去年同期约10.3万户减至约5万户，

（↓）手机休闲游戏平均MPU由去年同期约40.2万户减至约11.8万户，

（↓）网络游戏平均MPU由去年同期约2.8万户减至约1.6万户。

（↑）RPG手机游戏ARPPU由去年同期89.7元增加至约人民币126.4元，

（↑）休闲游戏ARPPU由去年同期4.8元增加至约人民币6.8元，

（↑）网络游戏ARPPU由去年同期81.8元增加至约人民币103.8元。

从这组数据中可以看到，飞鱼科技MPU（平均月付费用户数）在下降，而ARPU值（每付费用户平均贡献收入）在增加。简单来说，飞鱼科技让更少的人掏出了更多的钱来拯救营收的下滑。遗憾的是抬升ARPU值的速度轧不过用户流失的速度。

二、回购股份115次，股价报以持续下跌

2014年的飞鱼科技给了游戏行业多少惊喜，2017年股市就给了它多少惊吓。

2014年成立仅有5个月的飞鱼科技在港上市，市值约为35亿港币。而今市值已低于20亿港币。从2015年尾开始，飞鱼科技的股价就在用生命在演绎“没有最低，只有最低”走低曲线。飞鱼科技为了拯救股价，不断的以回购的方式来提高股票的成交量，这两年来不是在回购就是在回购的路上。

根据同花顺iFind数据显示，飞鱼科技自2016年1月初至2017年8月29日，期间共计回购自家股份115次，回购金额累计达到7151.51万港元，而飞鱼科技期间股票累计成交金额大约为9亿港元。其中单是2017年7月，飞鱼科技就发起了12次的回购。总的算下来，过去一年半时间里，飞鱼科技通过回购贡献了大约8%的股票成交量：

2016年6月29日回购0.45万股，出资7515万港币，回购价为1.67港币。

2017年2月17日回购15万股，耗资19万港币，回购均价为1.248港币。

2017年3月28日回购270万股，耗资327万港币，回购均价为1.2港币。

2017年4月12日回购45万股，耗资51万港币，回购均价为1.132港币。

2017年7月21日回购346万股，耗资325万港币，回购均价为0.9港币。

......

根据智通财经报道，在飞鱼科技不留余力的回购下，股价于2017年7月份有了起色，在7月14日至7月28日期间11个交易日中累计上涨54.88%。但股价上涨的势头并没有延续下去：飞鱼在完成7月24日的回购之后就开始暂停回购，直到8月29日才再出手回购，而其股价也在8月累计下跌了12.17%。飞鱼股价的涨跌，或许在很大程度上取决于公司是否回购自家股份。

三、《神仙道》老了，《保卫萝卜3》黄了

在一些人的刻板印象中，提起飞鱼科技想到的是《保卫萝卜》和《神仙道》。其实后来飞鱼科技也交出了不少成绩亮眼的产品，如《三国之刃》、《囧西游》和《小鱼飞飞》。当然这些产品都已经慢慢变成了飞鱼科技的辉煌历史，很难帮它开创未来。

1.《神仙道》衰落了，还没有找到接档的产品

《神仙道》是飞鱼科技旗下的一款页游产品，至少上线已经超过5年的时间。根据发行商心动游戏所述，在《神仙道》之前，如果一款页游能够做到3000万月流水便已经能够成为全国页游第一了。而《神仙道》在2012年时便能够创造7000万月流水，在线人数维持在40万左右。2012年3月月流水甚至还突破1亿人民币。这款游戏上线4周年，为飞鱼科技创造了25亿总产值。

然后迈入第5个年头，飞鱼科技的财报中便表示《神仙道》进入了相对成熟的生命周期阶段，委婉表达了游戏的衰落。从飞鱼科技的官网可以看到，网游产品模块仅有《神仙道》和《大话神仙》两款产品，后者成绩一般。网游产品青黄不接。

2.《保卫萝卜3》已走下坡路，长线运营不达预期

《保卫萝卜3》刚上线的时候声势浩大，一边是《保卫萝卜》前作已经在国内打下了良好的用户基础，二来是飞鱼科技将发行权交给了腾讯。《保卫萝卜3》刚上线的时候确实没有让人失望，霸占了App Store免费榜冠军一周的时间。可惜好景不长，一周之后便出现了排名下滑的趋势，目前只能在100名左右徘徊。

在手游那点事看来这款产品非常可惜，《保卫萝卜3》刚上线不久便做到了780万DAU，全国大概只有5款手游能够做到这种量级。而今其他厂商开始大力布局休闲游戏领域，《保卫萝卜3》DAU却缩水10倍。

《保卫萝卜3》DAU 78万

App Store《保卫萝卜3》免费榜排名曲线

3.《超级幻影猫2》获App Store超2000次推荐，但.....

2016年，飞鱼科技成了独立游戏开发团队Veewo的最大股东。由于飞鱼科技将Veewo产品也列入其产品集，故在此也谈谈。

从飞鱼科技在官网展示的手机游戏排序也可以大致看出，Veewo旗下“超级幻影猫”系列在飞鱼产品体系中的地位。

根据AppAnnie数据显示，7月份发行的《超级幻影猫2》已经在App Store累计获得了29251次推荐，同时这款产品还上了美国区的Banner推荐。前作《超级幻影猫》更是国内独立游戏精品代表，入选了App Store和Google Play多个市场的2016年度游戏。

该产品无论是从玩法和画风上来说都颇有建树，但作为一款创意为先的独立游戏，暂时还很难在商业上助力飞鱼科技。

飞鱼科技官网截图

美国App Store首页Banner

4.《灵妖记-神仙道外传》畅销榜第8

《灵妖记》算是飞鱼科技旗下最新的产品了。9月4日《灵妖记》上线App Store，这是一款“神仙道”IP续作手游，目前该游戏已经登上了App Store畅销榜TOP10。

总的算下来，目前《保卫萝卜3》、《灵妖记》和“超级幻影猫”系列是飞鱼科技旗下表现最好的产品。2013年发布的《囧西游》现在跌至1500名开外；2015年交给腾讯发行的《小鱼飞飞》也跌至App Store免费榜1500名外；此外的《保卫萝卜2》、《保卫萝卜》、《神仙道移动版》等产品的现状还不如《囧西游》。

如果《灵妖记》能够高开高走，那么飞鱼科技依然有望在下半年扭亏为盈。

四、寻觅机会？Steam和出海都在尝试

2017年的产品可以看到，飞鱼科技也正在寻找新机会。在Steam平台，发行了《英雄就是我》和《初体计划》的好评率在80%以上的产品。在手游领域，发行了体育竞技类的《街球联盟》、RPG手游《幻想少女》和RPG动作类的《街机三国》，涉及的发行市场包括了港澳台、东南亚和欧美部分地区。目前来看三款产品表现都不太乐观，不过考虑到姚剑军表示2017年是飞鱼科技做调整的一年，那么这些尝试也都是值得的。

《街机三国》最佳成绩是App Store澳门市场游戏下载第21名

《幻想少女》最佳成绩是App Store澳门市场游戏下载第188名

《街球联盟》最佳成绩是App Store澳大利亚市场游戏下载第74名

结语：

2014年上市，飞鱼科技融资5.7亿港元。今年8月，飞鱼科技CEO姚剑军提起公司财务的时说道，“我们的财务状况倒是还好，从2014年年底上市到今天，我们融的钱一分都没动过。”

鱼可能还没有那么快飞起来，但我们相信飞鱼科技还耗得起！